Новости

Акции General Motors...

Акции General Motors...

В этом году акции GM выросли более чем на 14% В пятницу утром акции автомобильного концерна подскочили до 33 долларов 58 центов, поднявшись на 3,4 процентных пункта, а затем опустились...

Американские биржи н...

Американские биржи н...

Трейдеры совершили операции по неверным ценам С череды ошибок программного обеспечения начали 2013 год американские биржи. В результате этого трейдеры потеряли сотни тысяч долларов.

Цитата дня

 Вам не следует выходить на рынок акций до тех пор, пока вы не сможете наблюдать за падением своих акций на 50% без паники.
Американские биржи начали год с серии ошибок

Американские биржи начали год с серии ошибок

 Трейдеры совершили операции по неверным ценам С череды ошибок программного обеспечения...

Акции General Motors впервые с 2011 года поднялись выше $33

Акции General Motors впервые с 2011 года поднялись выше $33

 В этом году акции GM выросли более чем на 14% В пятницу утром акции автомобильного...

  • Американские биржи начали год с серии ошибок

    Американские биржи начали год с серии ошибок

  • Акции General Motors впервые с 2011 года поднялись выше $33

    Акции General Motors впервые с 2011 года поднялись выше $33

Два подхода к инвестициям в ПИФ


Таким образом, мы можем сформулировать два показателя, величина которых будет говорить нам о вероятном приросте стоимости наших паев в год. Этих показателей всего два — прибыль компаний и инфляция. Если Основная часть компаний, имеющих котировки на фондовом рынке, работают с прибылью, то это сказывается на росте ВВП. И для нас показатель роста ВВП становится основным показателем, говорящим о здоровье нашего рынка. Если ВВП растет, то и фондовый рынок будет расти. Можно говорить, что рынок ежегодно растет на величину роста ВВП. Также на рост рынка влияет и инфляция. То есть мы можем говорить, что ежегодно рынок вырастает и на величину инфляционной составляющей нашей экономики. Конечно, для людей, не занимающихся инвестированием, инфляция — это зло, которое съедает деньги обывателей. Но как только вы занялись инвестированием, инфляция становится для вас благом, которое приносит вам деньги.
Итак, если в стране есть инфляция и есть рост ВВП, то фондовый рынок неминуемо возрастет по итогам года. С 1998 г. до момента написания книги инфляция в нашей стране была больше 10% и ВВП рос в районе 6% ежегодно. Сложив эти суммы, мы получаем, что наш рынок должен давать в среднем 16%-ный прирост нашего капитала ежегодно. А он с 1998 г. давал 33%-ный среднегодовой рост. Откуда же взялись лишние 17%? Это «рыночная премия» — так называется ожидание инвесторов по поводу будущего рынка. «Рыночная премия» может быть как положительной, так и отрицательной. Например, в 2004 г., когда инвесторы опасались преследования бизнеса со стороны властей, вылившегося в налоговые претензии к предприятиям, «рыночная премия» была отрицательная. А в последующий 2005 г. она просто зашкаливала за все разумные приделы, что повысило нормы доходности от инвестиций в последние годы.
Еще одним фактором, говорящим за продолжение роста российского фондового рынка, является и то, что капитализация рынка акций к ВВП в России пока не достигает и 50%, а в развитых странах рыночная капитализация сопоставима с ВВП или превышает его. Другое дело, что пока слишком высокая доля этой капитализации приходится на «голубые фишки», которые уже стоят достаточно дорого, а множество акций второго и последующих эшелонов пока имеют значительный дисконт к аналогам в странах с развивающимися рынками.
Итак, если мы уверовали во все вышесказанное и готовы с каждой заработной платы отчислять 10% на покупку паев инвестиционных фондов, то нам нужно выбрать фонд с наилучшим качеством управления. Мы назовем такой подход к инвестированию «фундаментальным». Как выбрать фонд, будет рассказано в последующей главе.


Но все равно и для простого пассивного портфельного инвестирования требуется создание инвестиционной стратегии. Итак, рекомендуемая стратегия инвестирования базируется на следующих основных аспектах:

  1.  срок инвестирования;
  2.  выбор инструментов;
  3.  тактика инвестирования.

Теперь рассмотрим подробнее каждый аспект стратегии инвестирования.

Срок инвестирования. Как уже было сказано выше, лучше всего выбрать долгосрочную стратегию инвестирования. И выбрать инвестиционный горизонт не менее 10 лет. Такой длительный срок инвестирования позволяет снизить риск, связанный с цикличностью поведения фондового рынка. Ведь падения на фондовом рынке неизбежны, так же как и рост после падения, — все в нашем мире развивается циклично. Мировая история не знает примеров затяжных падений фондового рынка, которые длились более 5 лет, а в России больше года. Фондовый рынок живет своей малопредсказуемой жизнью, и пассивное инвестирование в него на короткий срок является рискованным занятием, в то время как инвестирование на длительный срок позволяет снизить негативное влияние поведения фондового рынка на капитал.
Выбор инструментов, несомненно, является очень важным моментом в процессе инвестирования. Ведь именно за счет качественно отобранных инструментов, в нашем случае ПИФов, и будет достигаться высокая результативность и эффективность наших инвестиций. Этот этап является самым трудоемким и сложным процессом и, пожалуй, самым важным в стратегии инвестирования. Мы выбираем ПИФы с лучшим по качеству управлением. Но мы еще не должны забывать о психологически комфортном для нас уровне рисков. И поэтому, даже выбрав лидеров роста, нас может не устроить уровень риска (временного падения стоимости капитала) этого фонда. Уменьшить уровень риска можно, разместив свои средства частично в фонд акций, частично в фонд облигаций.
По уровням риска существуют три основные стратегии инвестирования:

  1.  консервативная;
  2.  умеренная;
  3.  агрессивная.

При консервативной стратегии определенная часть капитала вкладывается в фонды облигаций, а другая часть, как правило, меньшая (10-15%) — в индексные фонды или фонды акций. Эта стратегия подразумевает нулевой или очень небольшой риск (здесь под риском мы понимаем потерю некоторой доли капитала в результате неблагоприятной ситуации на рынке), но и потенциальная доходность в этом случае немногим превосходит ставку банковского депозита и колеблется в районе 10-20% годовых.
Умеренная стратегия заключается в работе с паями фондов акций, которые инвестируют денежные средства в самые ликвидные акции, так называемые «голубые фишки». Доля вложения в такие фонды достигает 65-70% от собственного капитала. А оставшиеся денежные средства вкладываются в фонды облигаций. Эта стратегия инвестирования позволяет получить доходность в среднем 30-40% годовых, а риск, т. е. возможная просадка капитала, может достигать 20%.
Агрессивная стратегия дает нам большую доходность — до 60-80% годовых, но и пропорционально возрастают риски — до 30-40%. В этом случае мы размещаем свои денежные средства исключительно в фондах акций или в индексных фондах.
Так что очень важно понимать, что оборотной стороной доходности является риск: чем больше мы хотим заработать, тем больше могут быть наши потери.

Тактика инвестирования также является очень важным моментом, потому что может в значительной степени повысить эффективность процесса инвестирования. Как тактику инвестирования лучше выбрать метод простого усреднения. Это означает, что каждый месяц определенная сумма средств инвестируется в отобранные ПИФы, от 10% и более от заработной платы. Можно, конечно, такую операцию проводить и раз в квартал, но ежемесячный вариант нам представляется оптимальным. Метод простого усреднения позволяет без особых усилий и лишних движений всегда входить в рынок довольно эффективно, потому что при ежемесячном вложении средств среднегодовая «цена входа» будет намного выгоднее, чем при разовом вложении той же годовой суммы. Также, как ни странно это звучит, метод простого усреднения позволяет добиться большей эффективности на падающем рынке, поскольку при снижении котировок паев за ту же самую сумму вы приобретаете большее количество паев ПИФов (и соответственно после восстановления рынка вы уже владеете большим количеством паев), а в результате последующего роста их стоимости ваш капитал увеличивается ускоренными темпами.
Итак, определившись со сроками инвестирования, поняв, что для вас лучше — пассивное инвестирование или активное, определившись с приемлемым уровнем риска, можно приступить к выбору инвестиционного фонда.